碳酸鋰價格短期內(nèi)或現(xiàn)反彈行情
2025年09月11日 11:25 5041次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 范芮
受江西枧下窩礦停產(chǎn)和青海西臺吉乃爾鹽湖生產(chǎn)線減產(chǎn)影響，碳酸鋰主力全約前期大幅上漲。但在海外鋰資源補充下，碳酸鋰基本面并未實際短缺，近期，鋰價出現(xiàn)回落。
海外礦石供應(yīng)形成補充
隨著國內(nèi)資源端減停產(chǎn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈利潤開始向上游傾斜，礦石價格快速抬升，前期，澳大利亞礦石報價一度達到1200美元/噸，在產(chǎn)礦山利潤普遍恢復(fù)。從澳大利亞礦山最新公告來看，Greenbushes、Pilgangoora及Kathleen Valley礦山2026財年指引產(chǎn)量同比分別增1.42%～11.56%、8.61%～15.23%及24%～53%，短期內(nèi)，澳大利亞礦山整體降本增產(chǎn)；非洲Goulamina礦石開始陸續(xù)到港，短期內(nèi)，非洲鋰礦到港或穩(wěn)中有增；巴西Mibra Mine項目前期由于設(shè)備故障減產(chǎn)，隨著設(shè)備恢復(fù)，短期內(nèi)，巴西礦山產(chǎn)量小幅增加。
國內(nèi)方面，新礦業(yè)法實施后，國內(nèi)鋰礦審查趨緊，江西枧下窩礦短期難以復(fù)產(chǎn)，而另外7家待審查礦山的可能停產(chǎn)節(jié)點在9月底，對短期鋰云母供應(yīng)影響有限。綜合輝石礦山尚在爬產(chǎn)的因素，預(yù)計短期內(nèi)，國內(nèi)礦山供應(yīng)將小幅下滑。
盡管國內(nèi)礦石減產(chǎn)，但近期南澳大利亞港口有超過8萬噸鋰輝石礦發(fā)運、Goulamina后續(xù)發(fā)運也將持續(xù)到貨，而海外礦山維持增產(chǎn)，短期內(nèi)海外礦石流入增量或?qū)_國內(nèi)減量，國內(nèi)礦石供應(yīng)維持增勢。
國內(nèi)鋰鹽供應(yīng)維持增長
鋰價上漲后，輝石提鋰及回收提鋰產(chǎn)量持續(xù)攀升，但在國內(nèi)鋰云母礦山及鹽湖減停產(chǎn)背景下，云母提鋰及鹽湖提鋰受減產(chǎn)拖累，前期國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量僅小幅增加。對于后續(xù)生產(chǎn)，由于鋰輝石供應(yīng)維持增長，且鋰價高企，輝石提鋰仍有一定提產(chǎn)空間；云母提鋰因枧下窩礦停產(chǎn)造成的原料缺口難以補充，產(chǎn)量可能小幅收縮；青海鹽湖生產(chǎn)線停產(chǎn)范圍或進一步擴大，鹽湖提鋰或維持減產(chǎn)；回收提鋰利潤空間有所恢復(fù)，但當前動力電池報廢量級有限，且黑粉進口受海關(guān)標準限制，回收提鋰后續(xù)或小幅增產(chǎn)。
南美鹽湖中，智利鹽湖此前因前期鋰價下行，發(fā)運量有明顯下滑，隨著鋰鹽價格反彈，智利對中國發(fā)運鋰鹽折合碳酸鋰大增。阿根廷鹽湖因季節(jié)性影響，前期發(fā)運量明顯收縮，隨著鹽湖產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)，阿根廷對中國發(fā)運量恢復(fù)。
綜合上述因素，盡管在資源端擾動下造成鋰鹽部分減產(chǎn)，但由于海外鋰資源的補充，國內(nèi)鋰鹽整體供應(yīng)尚可維持增長。
需求端支撐仍存
上半年，國內(nèi)動力終端在政策驅(qū)動下存在部分需求前置；下半年，動力終端銷售同比增速已出現(xiàn)大幅收縮，預(yù)計短期內(nèi)，國內(nèi)動力終端銷量呈現(xiàn)環(huán)比增長、同比收窄的趨勢。儲能方面，在國內(nèi)獨立儲能項目及共享儲能項目較高的盈利水平以及地區(qū)政策的傾斜，儲能端需求維持同比40%以上增速。
從海外視角來看，動力方面，已有8個歐盟國家新能源汽車補貼退坡，且東南亞國家相關(guān)基建不足，后續(xù)動力終端出口同比增速或收窄，但美國新能源汽車補貼調(diào)整、美國車企采用中國產(chǎn)動力電池，或短期內(nèi)提振動力電池出口。儲能方面，在歐盟CISAF框架下，多個成員國對儲能項目補貼加碼，美國以今年年底為節(jié)點限制受限實體參與儲能項目，整體將推動年內(nèi)儲能端需求增長。
綜合上述因素，預(yù)計短期內(nèi)正極材料產(chǎn)量維持6%～7%的增長，對鋰價形成較強支撐。
展望后市，從供應(yīng)端來看，短期內(nèi)，國內(nèi)資源端擾動增加，盡管隨著鋰價上漲，海外鋰資源加速流入，但碳酸鋰供應(yīng)增長已出現(xiàn)放緩。從需求端來看，市場前期對動力終端增速下滑存在預(yù)期，近期，美國補貼規(guī)則調(diào)整給予動力電池需求新增長點，而國內(nèi)外儲能電池需求依舊強勁，預(yù)計短期內(nèi)需求端增長高于供應(yīng)端增長，碳酸鋰或進入去庫階段，碳酸鋰基本面逐步收緊。考慮到近期資金端對盤面擾動仍存，預(yù)計在資金面擾動消退后，鋰價或有反彈行情。
（作者單位：國元期貨）
責(zé)任編輯：任飛
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