供需雙增 碳酸鋰價格或先揚后抑
2025年11月11日 10:37 6237次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 范芮
近期，受江西鋰礦停產、宏觀氛圍回暖以及供應收緊等因素影響，碳酸鋰市場情緒不斷變化，期貨價格波動較大。
海外礦石供應增長
澳大利亞方面，四季度，Pilgangoora礦山為完成財年指引產量，預計將加快生產進度；KathleenValley礦山轉入地下生產后仍有增產空間。考慮到高礦價提振礦山生產積極性，預計澳大利亞礦山整體維持增產態勢。
非洲方面，馬里Goulamina礦山10月處于產能爬坡階段，11月和12月產量有望進一步增加；Bougouni礦山首批礦石于10月20日發往海南，計劃4~6周到港，預計短期內非洲礦山產能仍有一定的增長空間。
巴西方面，MibraMine礦山恢復生產，或兌現預期產能，巴西礦山產量有望小幅增加。
國內方面，寧德時代枧下窩礦短期內較難復產，前期因事故停產的江西宜春鉭鈮礦逐步復產，也有其他云母礦山停產。預計短期內，國內鋰云母礦石產量保持穩定，隨著氣溫下降，鋰輝石產量或季節性下降。綜合國內外礦山生產情況來看，預計短期內，全球鋰礦石供應維持增長態勢。
國內外鋰鹽供應維持增勢
輝石提鋰方面，原料供應充足，市場主要矛盾是原料供應增長與冶煉產能達峰。預計隨著冶煉產能進一步擴張，輝石提鋰產能也將同步增長。云母提鋰方面，受原料供應限制，預計短期內云母提鋰產量保持穩定。鹽湖提鋰方面，近期有超7萬噸新增產能投放，且新增產能多為DLE工藝，受氣溫下降的影響較小，預計短期內，鹽湖提鋰產量增長。
南美鹽湖方面，智利SQM預計，鋰鹽年度銷量增長10%，下半年發運量同比增加逾1萬噸。此前，智利鋰鹽發運量不增反降，主要原因是國內庫存偏高、外采需求下降。近期，國內碳酸鋰去庫速度加快，外采量或有所回升，預計短期內，智利鋰鹽進口量增加。阿根廷TresQuebradas鹽湖一期項目在9月投產，一期規劃產能為2萬噸/年。Fenix鹽湖項目常規維護結束，產能將逐步恢復。Centenario Ratones鹽湖項目將逐步復產，阿根廷鹽湖整體維持增產狀態。
從整體來看，在國內輝石提鋰和國內外鹽湖鋰鹽供應增長的情況下，短期內，國內碳酸鋰供應處于持續增長態勢。
下游排產增幅放緩
動力電芯方面，受政策補貼退坡影響，新能源乘用車銷量增速放緩，僅依賴商用車增長對銷量的拉動有限，在海外新能源汽車補貼退坡的背景下，出口增長空間相對縮窄，考慮明年購置稅補貼退坡，車廠對明年一季度車銷預期較差，電芯補庫意愿不強，動力電芯生產或季節性放緩，甚至轉降。儲能電芯受制于產能瓶頸，短期內增產空間有限。
從正極環節來看，由于正極廠從投料至出貨有一定時間周期，正極排產往往提前反映未來電芯訂單，由于儲能電芯觸及產能瓶頸，排產穩定，正極材料需求主導因素仍為動力電芯。因此，短期內，正極材料排產環比增速或較前期明顯收窄，需求端對鋰價支撐出現松動。
展望后市，從短期來看，碳酸鋰市場供需雙增，但隨著需求增速下降，去庫速度放緩，基本面對鋰價支撐減弱。近期，宏觀氛圍回暖，大宗商品價格普漲，碳酸鋰價格偏強運行。供應端的擾動或導致碳酸鋰價格大幅回落，預計短期內碳酸鋰價格以震蕩運行為主。
（作者單位：國元期貨）
責任編輯：任飛
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