銅價創歷史新高
2025年12月08日 10:49 1799次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 陸逸帆 吳越
近日，倫敦金屬交易所（LME）銅價一度觸及11540美元/噸的歷史高位，國際銅價持續刷新歷史紀錄。
今年銅礦供應對市場的影響顯著。不僅印尼Grasberg銅礦因事故大幅下調產量預期，智利Codelco公司在經歷7月底ElTeniente礦區坍塌事故后，8月銅產出同比驟降25%，創下自2003年智利銅委員會有統計數據的最低水平。雖然目前該礦恢復部分運營，但未來數月產能仍將遠低于正常水平，預計到2026年也難以恢復至事故前水平的75%。
與此同時，礦山和冶煉之間的矛盾愈發激烈。銅精礦現貨加工費持續在-40美元/干噸的低位徘徊。LME年會期間，日本、西班牙和韓國發表聯合聲明，表示當前銅精礦加工精煉費（TC/RC）已下跌至不可持續水平，全球冶煉廠正面臨生存危機。自由港公司表示將退出銅精礦銷售的基準定價體系，以保護冶煉廠的盈利能力。當前，礦山與冶煉廠之間的供需矛盾，可能引發重大產業變革，以實現新的平衡與良性。從實際產出看，10月，國內電解銅產量環比減少2.94萬噸，至109.16萬噸。
銅價持續上漲導致“金九銀十”的旺季消費預期落空，10月，銅材整體開工率環比大幅下降5.2個百分點，至57.8%。分品類看，銅箔開工率上漲2.05%，至84.2%，而電解銅桿和銅管開工率降幅較大。終端需求方面，1—9月，電網投資增速放緩至9.9%，電源投資累計同比增速與9月持平為0.6%，其中，風電投資增速提升至10%，但光伏投資降幅進一步擴大至-30.3%。1—10月，汽車銷量增速小幅下降至12.4%，新能源汽車銷量增速下降至32.75%，滲透率達51.6%。家電消費亦不容樂觀，9月，家用空調內銷與出口全面轉為同比下降。數據顯示，家電的內銷與出口量預計均呈同比負增長，且內銷降幅可能持續擴大。房地產行業持續負增長，對銅消費形成拖累。
盡管消費偏弱，但全球電解銅庫存未出現大幅累積。10月，我國銅社會庫存增加3.43萬噸，至18.26萬噸，而LME庫存則減少8775噸，至13.46萬噸。據了解，美國仍在進口電解銅，Comex庫存也延續累庫趨勢，10月增加2.8萬噸，至32萬噸。
（陸逸帆 吳越）
責任編輯：任飛
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