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黃金牛市行情或未結束 調整做多依然合適

7月，美聯儲降息預期再度成為黃金價格走勢的核心影響因素（中上旬降息預期升溫形成利多影響，下旬降息預期降溫形成利空影響），而全球貿易關系和地緣政治局勢的緩和形成偏空影響，黃金價格呈現先揚后抑震蕩運行行情。…

氧化鋁價格短期以偏弱震蕩運行為主

近期，氧化鋁價格波動較大。7月中旬，氧化鋁期貨主力合約快速上行至3500元/噸附近，主要原因是“反內卷”政策預期和倉單庫存走低，但其基本面表現偏弱，價格觸及3580元/噸的高點后快速回落至3220元/噸附近，與當前全國現貨平均價基本持平，基差由負轉正。…

全球銅貿易格局面臨重塑

7月31日，美國總統特朗普正式宣布對銅進口產品加征關稅，精煉銅卻被意外豁免，50%的關稅僅適用于銅管、銅線等“半成品”。COMEX期銅價格大跌逾18%，創歷史最大單日跌幅。“TACO”（全稱為Trump Always Chickens Out，意為特朗普總是退縮）交易再度上演，市場普遍預期銅價將繼續走弱。美國關稅政策的大幅修正，將影響全球銅的貿易流向，重構全球銅產業鏈。…

利好因素共振 白銀價格走勢偏強

6月以來，在黃金價格連續刷新歷史高點、鉑金和銅價格持續走強的情況下，白銀價格如期展開補漲行情，倫敦銀價強勢突破34.86美元~35美元/盎司的近14年歷史阻力位，創出39.13美元/盎司新高，滬銀跟隨倫敦銀價大幅上漲，創出歷史新高9290元/千克。隨后，白銀價格高位調整，倫敦銀價再度回到38.3美元/盎司，滬銀回到9200元/千克附近。…

電解鋁社會庫存將延續累庫態勢

7月，電解鋁社會庫存去庫進程受阻，已進入累庫階段。盡管企業鋁水使用比例高于去年同期，鋁廠鑄錠量減少，鋁終端消費整體保持穩健，但當前庫存水平仍較去年同期低約40%。展望后市，預計鋁廠鑄錠量將小幅增加，而下游需求短期內延續弱勢，電解鋁社會庫存或將持續累積。…

氧化鋁價格可能維持震蕩

近期，市場對“反內卷”及淘汰老舊產能的反應過度熱烈，氧化鋁倉單庫存維持低位運行。在高漲的多頭情緒和交割資源緊缺的支持下，氧化鋁價格突破3500元/噸大關。然而，市場這種情緒驅動的“搶跑”行為能否持續尚待觀察，并可能帶來一定的預期差異風險。…

滬銅價格維持高位

今年上半年，滬銅價格整體呈現“成本推動+宏觀擾動”驅動下的“階梯式”上漲格局。盡管需求存在一定隱憂，但礦石供需矛盾突出及區域性供應緊張，成為支撐銅價韌性的主導因素。…

廣期所：持續強化市場監管 維護市場平穩運行

7月24日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發布自律監管公告，某客戶在相關合約上持倉超過持倉限額標準且未在規定的時間內自行平倉，根據《廣州期貨交易所風險管理辦法》第三十八條、第四十六條等有關規定，交易所對其超過限倉標準的持倉執行了強行平倉并將盈利罰沒。…

索爾黃金推進卡斯卡維爾銅金礦開發

日前，有消息報道，索爾黃金公司（SolGold）正在快速推進其在厄瓜多爾北部的卡斯卡維爾（Cascabel）銅金項目，預計2028年投產，較最初預計的時間提前3~4年。…

上期所及上期能源被納入馬來西亞指定交易所名單

近日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）以及子公司上海國際能源交易中心（以下簡稱“上期能源”）已正式獲批納入馬來西亞指定交易所名單。馬來西亞投資者將可以便捷地通過當地經紀機構參與更多中國期貨市場品種。…

LME為何出臺新持倉規則

6月，倫敦金屬交易所（以下簡稱“LME”）特別委員會針對愈演愈烈的市場結構性失衡，推出了一項新規：強制要求近月合約持倉超過可用庫存總量的交易商以零溢價回借金屬或轉移頭寸。這一舉措直指資本巨頭在低庫存環境下對金屬市場的“擠倉操縱”，以此遏制市場上出現的銅現貨溢價同比狂飆的畸形行情。…

下半年貴金屬市場波動加劇但仍有上行潛力

今年上半年，貴金屬價格強勢上行后維持高位震蕩走勢。從整體來看，今年上半年，貴金屬的走勢可以分為3個階段，均對應宏觀政策變化。…

“反內卷”政策下，如何看待鎳價走勢？

7月1日召開的中央財經委員會第六次會議明確提出，依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出，“反內卷”政策進入實質操作階段。受此推動，近期，工業品期貨價格大幅上漲，鎳與不銹鋼作為此前跌幅較大的品種，也受到資金青睞，出現顯著反彈。…

必和必拓2024財年銅產量創下紀錄高位

7月18日，必和必拓集團（BHP Group）發布的2024年第四季度及2024年度運營報告顯示，2024年鐵礦石和銅產量略有增長，創下紀錄高位。…

江銅陰極銅獲批香港LME交割庫首批注冊倉單

7月15日，倫敦金屬交易所（LME）香港交割庫正式運營完成首批LME倉單業務。作為國內有色金屬行業龍頭企業，江西銅業集團有限公司（以下簡稱“江銅”）憑借前瞻性的市場布局，率先參與LME香港交割庫業務。…

庫存拐點漸顯 鋅價向下動力增強

2025上半年，鋅價呈震蕩走弱趨勢。分階段來看：1月，海外礦山供應逐漸增加，鋅價自高位回落；2月—3月，鋅錠供應尚未恢復，精煉鋅庫存持續下降，鋅價呈窄幅震蕩走勢；3月底—4月初，受美國關稅政策影響，商品市場整體走弱，疊加需求端疲軟及鋅礦逐步放量，鋅價進一步下探；4月—6月，美國關稅政策影響逐漸減弱，冶煉端利潤持續修復，但低庫存擾動仍在延續，鋅價維持偏弱整理態勢。…

銅價波動加大 等待產業政策明朗

近期，銅市持續窄幅震蕩，但波動幅度相對偏弱，行情運行連續且平穩，僅在近兩個交易日有所走強。LME銅價表現與國內銅價走勢節奏較為一致，但倫銅近兩日上漲幅度相對偏強。…

下半年鋁價重心仍以上行為主

上半年，氧化鋁價格波動較大。一季度，氧化鋁價格自高位大幅回落。澳大利亞受天然氣管道火災影響被迫減產的Yarwun、Queensland兩家氧化鋁廠逐步恢復生產，海外氧化鋁價格走弱，國內新增產能逐步投放，氧化鋁市場過剩局面顯現，其價格持續承壓。…

鋰價下行未止 產能仍待出清

今年，國內外碳酸鋰資源端項目紛紛落地，冶煉產能快速提升，但需求端增長不及預期，碳酸鋰基本面過剩加劇，庫存持續累積，隨著礦山環節成本削減及冶煉環節技改加速，成本支撐邏輯崩塌，碳酸鋰期貨價格快速下行。…

“反內卷”政策預期驅動多晶硅價格大漲

7月以來，多晶硅價格在“反內卷”政策預期下快速上漲，現貨N型復投料平均價格從33元／千克上漲至43元／千克，漲幅約30%。期貨主力合約也跟隨大幅上漲，從33090元／噸上漲至40855元／噸，漲幅約23%。…